1925年成立，成立时称尼加拉瓜共产党，1943年改称现名。后遭镇压，1944年7月3日重建。1948年被宣布为非法。1959年同其他组织建立革命联盟，通过《尼加拉瓜革命的原则声明和最低纲领》，主张进行民主革命，实行土改，进行推翻索摩查独裁统治的斗争。1967年部分党员分裂，一部分成员另组尼加拉瓜共产党。1967—1969年进行游击活动，遭镇压，主要领导人被捕，很多基层党组织遭破坏，大批党员被杀害。1970年与独立自由党、基督教社会党等组成全国反对派联盟。1974年底参加各反对派组成的全国民主解放联盟。1977年党内再度分裂，出现圣多明各·巴尔加斯派。1978年12月与其他15个政党和工会组织组成反对派广泛阵线。1979年加入桑地诺民族解放阵线领导的武装起义。该党在推翻索摩查政权后，参加民族复兴政府，并在1984年议会选举中获得2个议席。党的宗旨是在科学社会主义的基础上建设社会主义。1985年7月，该党八中全会决定由比较年轻的古斯塔沃·塔布拉达担任总书记。1989年9月参加由十多个政党组成的全国反对派联盟，支持查莫罗夫人竞选总统。1990年查莫罗夫人当选总统后，全国反对派联盟由于在一些政治、经济和社会问题上与总统有分歧，实际成为反对党。但社会主义党的议会党团则对联盟的反政府立场持一定保留态度。进入21世纪，该党逐渐衰落，力量很小。机关报为《人民报》（不定期）。